【極度機密】dullstupid 的小小世界

1. 就市場規模而言，貨幣市場 > 債券市場 > 股票市場 (所以，全球市場先從貨幣市場來看)

2. 目前，市場上的key point是美國聯準會利率
  a. 美國升息 => 公債殖利率彈升 => 公債價格下跌
  b. 美國升息 => 利差擴大 => 使美元走強 (持續到FED升息結束(5/10))
  c. 美元走強 => 歐元，英鎊，黃金，紐幣走弱
  d. 美國公債價格下降 + 美元強勢 => 美股走強 (尤其是DOW)
  e. 歐元已快接近修正滿足點 ( 歐元走強，是因為美元走弱)
  f. 紐澳幣因為該區降息 => 貨幣走弱 (相對美元而言，一年內皆看空)
  g. 日元在 105 ~ 120 區間(因日本央行會干預)

3. 愈成熟的國家，股市與債券的走勢愈明顯相反

4. 新興市場債下跌 (因為FED升息超過市場預期)(但跌不過5/10)
(金主從美國借錢去投資新興市場，但FED升息，使還款壓力增加，所以獲利了結新興市場，而資金回到美國)

5. 股市 V.S 高收益債
  a. 美股(歐股，新興市場)走強 => 美國(歐洲，新興市場)高收益債券走強 (強度比約5:2)

6. 美國經濟復甦較預期強 (美股股市未來半年後，橫向整理，上下約10%)

7. 當市場心態偏多，市場利空不跌，利多大漲，則利空用來測底部 (ex.泰國，香港)；
當市場心態偏空，利多不漲，利空大跌，則利多用來測試頭部 (ex.油價)
  a. 利空不跌就是強市場 (ex.台股)

8. 景氣位置 (括號內代表時鐘位置)
  a. 紐澳 ( 2 )、美國 ( 12 )、歐洲 ( 10 )、日本 ( 8 )、新興市場 ( 6 )
  b. 紐澳已過熱，美國正當熱…以此類推

9. 原物料的泡沫在五年內應還不會破 (因為中國、印度市場的需求仍強)

10. 日本市場，大型最穩定，小型走在前 (先落底，先起漲)，店頭最敏感

11. 在2004年SARS後，全亞洲的走勢是由日本市場來帶領

12. 台股大盤須留意急漲，大盤指數3.4月應有個高點，再橫向整理1~2個月，後向上走。(但仍著重於個股表現)

13. 泰國，印度，巴西，俄羅斯等，因為美國升息，所以為整理走勢。

14. 低波動伴隨著低波動，高波動伴隨著高波動 (學術上的理論)

15. 投資性買盤進入的市場可能大漲大跌 (ex.黃金)

16. 在2006年裡，若
  a. 油價持續上漲，則黃金基金，能源基金表現好
  b. 油價下跌，則東南亞，東協基金表現好
  c. 禽流感升溫，則生技基金表現好

吳岳忠整理 2006.3.12


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