【極度機密】dullstupid 的小小世界

來講一下選擇權好了...
畢竟這是我研究所兩年都在摸的東西...XDDD


選擇權這東西是個權利...
打個比方...
假設今天有一台100萬的車打八折售出...我想買可是沒錢...
於是我跟業務訂契約...

我付五萬塊訂金...跟業務訂了下面這個契約...
"一個月後...我~有~用八折的價格跟你買這台車...的權利"

假設一個月後..車子的價格恢復原價...
那我等於用五萬塊換到了二十萬的折扣...算下來省了十五萬...

若是車子還是打八折...甚至更低...到七折了...
那我直接買打七折的車就好啦...
幹嘛去履約打八折的呢...
所以那份契約我就不打算履約了...

而賣也是一樣...
假設我是果農...種西瓜的...一斤賣50元...
我預期一個月之後西瓜價格會變便宜...
於是我付了100元給買家...跟買家簽了這個契約...
"一個月後...我~有~用一斤50元的價格...賣你十斤西瓜...的權利"
假設一個月後西瓜價格跌到一斤30元...
我就可以要求這張契約履約...
50*10=500
500-100=400
還比一個月後的30*10=300多賺一百...

那如果西瓜反而漲價...漲到一斤70元...
那我便不會要求履約...
有70元可以賣...有人會想賣50元嗎...XD
只是就損失了簽約時付的簽約金100元而已..

說穿了...選擇權就是一個權利的買賣...
買方規避風險...以付出權利金的條件..來換未來可能對自己有利的權利...
賣方當莊家...先收權利金...若是買方不履約...便能吃下權利金...
所以一個願打一個願挨...
選擇權的買賣方...都各自有自己的看法...
果農覺得西瓜價格未來一個月會下跌...所以想簽賣西瓜的權利...
而我反而覺得西瓜價格未來會上漲...於是我便跟果農簽約...當莊家吃果農的權利金...
看法不同是一定有的...
但是最後的結果也只會有一個...
一方賺錢...另一方一定會賠錢...

所以選擇權算是一種零合遊戲


台股的選擇權概念也是相同...
有兩種類型的商品...
CALL--買權...買的權利...
PUT--賣權...賣的權利...

各自有兩種方式...
買跟賣...Buy & Sell ...
學過排列組合就知道...兩種商品兩種方式...2*2=4
有四種組合...

買進買權 Buy Call
賣出買權 Sell Call

買進賣權 Buy Put
賣出賣權 Sell Put

Call 跟 Put 都一樣...每一百點各有一個履約價...
就像果農賣西瓜..還可以各自為 1kg重.5kg重.10kg重 的西瓜去簽訂契約...

舉個例來說...
假設我覺得台股這個月不會漲超過5500點...
於是我可以賣出履約價是 5500 的買權...收取權利金...
只要大盤結算結算在 5500 以下...那麼就是權利金全吃...
若是大盤結算在 5500 以上...假設是 5530 ...
那麼就是賠 5530-5500 = 30 點...
聰明如你..若是我們賣出的是履約價 5600 的買權...那會賠到錢嗎??
當然就不會囉...

而當然也不是賣了買權之後就一定要擺結算...
買權賣權權利金的理論價格是由 Put-Call parity 訂價模型所算出來的...
那是財金所研究的範圍...
雖然說我也有修過...不過汗顏的是只懂一點皮毛而已...XD
回到主題...一旦由 Put-Call parity 所算出來的權利金理論價格放到市場上...
它便會開始跳動...
因為市場上不是只有一個果農跟一個跟果農對作的莊家而已...

若是我用50點的權利金賣出履約價是 5500 的買權...
當大盤指數漲上去的時候...
那麼買權的權利金價格便會提高...
因為大半人都覺得會漲..於是搶著買進買權...
而當賣方的人少...覺得這個價格太低不想賣...想等它再高一點時再賣出...
這樣便會造成權利金的上升...
反之亦然...
假設權利金漲到70...
那麼我賣出的買權便賠錢了...
也可能大盤指數在漲一下之後又跌下去...
那麼權利金的價格就又會跌下去...
70.69.68.67.....
所以不是一定要參加結算...
當權利金來到70...我受不了損失了...便可以將這個權利買回來...

我用50點賣出履約價5500的買權...再用70點把這個買權買回來...
+50-70 等於損失了 20 點...

而用 50 點買進履約價5500買權的人...在 70點時將這個買權賣掉...
-50+70 等於賺了 20 點...

選擇權一點50元台幣...
所以等於賺了 50*20 = 1000 元...

選擇權有四種操作方式...除了漲跌..也加入了時間因素...
因此衍生出很多策略可以應用...

最簡單的一種就是買了股票...
再買進賣權...
漲上去了...買進賣權的權利金就損失掉了...這損失是已知的...
若是跌了...買進賣權的權利金就會漲起來...
可以多少補一點股票下跌所產生的虧損...

點這邊..再點"指數選擇權"就可以看到選擇權的報價了...


選擇權是一種高槓桿的衍生性金融商品...
操作可以..但最好不要玩大...容易一命嗚呼....
我曾經看對行情賺過一萬多...也曾經錯看行情賠過兩萬多...
也曾經從帳面上賺一萬多...到賠五千多...(就是奧運中國打敗中華隊那天...XD)
由此可知操作選擇權..紀律是件非常重要的事...
人性的貪婪與恐懼可以在操作選擇權上一覽無遺...XD
不過穩定獲利倒是可以實現的...
這個就需要有興趣的捧油慢慢去研究了...^ ^